車(chē)企龍頭正在加快電動(dòng)車(chē)籌劃,或引爆新一輪“軍備比賽”

  德國(guó)《汽車(chē)周刊》報(bào)導(dǎo)年夜眾汽車(chē)團(tuán)體最周全的新動(dòng)力計(jì)謀－－RoadmapE。年夜眾籌劃到2025年,年夜眾團(tuán)體旗下各品牌將推出合計(jì)跨越款全新的電動(dòng)車(chē)型,包含50款純電動(dòng)車(chē)型及30款插電式混雜動(dòng)力車(chē)型,全球銷(xiāo)量達(dá)300萬(wàn)輛。到2030年,年夜眾汽車(chē)團(tuán)體的全部車(chē)型聲威將完成電動(dòng)化。針對(duì)中國(guó)市場(chǎng),年夜眾籌劃到2020年完成40萬(wàn)輛新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量,年完成150萬(wàn)輛新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量。

  億的定單對(duì)應(yīng)電池需求量跨越110GWh

  依據(jù)寧德時(shí)期招股解釋書(shū)的表露,公司2017年動(dòng)力電池體系均價(jià)為1.41元/wh,以此測(cè)算200億歐對(duì)應(yīng)電池需求跨越110GWh,簡(jiǎn)直3倍于中國(guó)2017年動(dòng)力電池總需求。即便斟酌到這110GWh是將來(lái)5年的總需求(未包括北美市場(chǎng)),關(guān)于全球動(dòng)力電池行業(yè)來(lái)講也是一塊異常豐富的年夜蛋糕。依據(jù)彭湃消息表露,CATL成為年夜眾汽車(chē)團(tuán)體最焦點(diǎn)的MEB電動(dòng)車(chē)平臺(tái)中國(guó)境內(nèi)獨(dú)一、全球內(nèi)優(yōu)先推銷(xiāo)的動(dòng)力電池供給商。我們估計(jì)寧德時(shí)期將和三星SDI、LGC等全球動(dòng)力電池巨子瓜分這個(gè)偉大定單。別的依據(jù)年夜眾的銷(xiāo)量目的,我們猜測(cè)2025年動(dòng)力電池年度需求會(huì)到達(dá)150GWh,個(gè)中中國(guó)市場(chǎng)約75GWh,將來(lái)的增加空間更加遼闊。

  年夜眾200億年夜單將引爆動(dòng)力電池家當(dāng)鏈

  1)全球龍頭汽車(chē)電動(dòng)化計(jì)謀加快,將給競(jìng)爭(zhēng)敵手偉大壓力。技巧道路的選擇直接決議了企業(yè)的死活生死,采用追隨計(jì)謀是其他車(chē)企的優(yōu)先戰(zhàn)略,我們以為全球車(chē)企在電動(dòng)汽車(chē)范疇的新一輪“軍備比賽”行將開(kāi)啟。

  2)以寧德時(shí)期為代表的鋰電中游家當(dāng)鏈具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。寧德時(shí)期進(jìn)入供給系統(tǒng)、三花和宏發(fā)為全球主流車(chē)企供給電池體系部件、四年夜資料的出口海內(nèi),都注解中國(guó)的鋰電池家當(dāng)鏈在技巧上曾經(jīng)到達(dá)世界主流程度。新動(dòng)力最焦點(diǎn)的抵觸是降本錢(qián),而以本錢(qián)為導(dǎo)向的鋰電中游環(huán)節(jié)必定會(huì)成為中國(guó)企業(yè)的世界(可參考光伏家當(dāng)鏈)。

  3)行業(yè)空間將迎來(lái)翻番增加。依據(jù)我們本來(lái)的測(cè)算,2018年全國(guó)新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量約100萬(wàn)輛,對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求約45GWh;2020年全國(guó)新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量跨越200萬(wàn)輛,對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求約110GWh。如今寧德進(jìn)軍全球動(dòng)力電池市場(chǎng)將帶來(lái)增量空間,家當(dāng)鏈企業(yè)面臨的市場(chǎng)空間簡(jiǎn)直翻番。

  投資建議

  全球電動(dòng)車(chē)年夜轉(zhuǎn)型正在加快履行,除鋰鈷的稀缺性以外,本錢(qián)導(dǎo)向的鋰電中游環(huán)節(jié)必定會(huì)成為中國(guó)企業(yè)的世界,中游的主要性須要重估。1-2月新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量同比上升明顯,且依據(jù)本年的兩批《推行運(yùn)用目次》來(lái)看,家當(dāng)應(yīng)對(duì)補(bǔ)助調(diào)劑速度異常之快,我們估計(jì)本年3-5月份,跟著整車(chē)銷(xiāo)量的晉升,電池出貨量將疾速增加,上半年行業(yè)銷(xiāo)量將保持告知增加,進(jìn)一步加強(qiáng)中游投資邏輯。我們持續(xù)推舉鋰電“中游突起”,推舉標(biāo)的沿著兩條主線:

  1)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中游龍頭:杉杉股分、長(zhǎng)園團(tuán)體、宏發(fā)股分、國(guó)軒高科、澳洋順昌;

  2)CATL供給鏈:天賜資料、新宙邦、格林美、先導(dǎo)智能、科恒股分、科達(dá)利、璞泰來(lái)。(部門(mén)標(biāo)的為天風(fēng)其它團(tuán)隊(duì)籠罩)

  風(fēng)險(xiǎn)提醒:事宜存在不肯定性,新動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期,動(dòng)力電池年夜幅降價(jià)等。